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年轻化人口

2018年,越南总人口约为9467万,人口平均年龄为29岁,其中70%的人口低于35岁。


城市化发展

2018年,越南的城市化人口占比35%。城市基础设施的完善以及农村人口的进城务工,将会促进胡志明市和河内(越南两大城市)的扩张和发展,使其成为东南亚超大一线城市。预计到2025年,越南将实现一半的人口为城市户口。目前,胡志明市处于高人口净流入和人均收入高增长的状态,每年将近20多万人口净流入,对房产的刚需会越来越强烈(大部分是30岁以下年轻劳动力)。


经济发展

越南的GDP增速稳定上升,与呈下降趋势的中国形成明显对比。胡志明市的GDP增速在过去几年保持在9.5%上下,并且在逐年上升。


中产阶级

根据波士顿咨询集团(BCG)的数据,中产阶级和富裕阶层(其月收入超过1500万越南盾)将从2012年的1200万跃升至2020年的3300万(复合年均增长率为12.1%)。

随着中产阶级和富裕阶层用户数量的扩大,将导致对高端和奢侈品(包括高科技产品、手表、珠宝和酒类)的需求增强。


整体展望:稳健的经济增长和通货膨胀

1. GDP增长:  继2017-2018年越南经济强劲增长后,预计2019年增长将放缓。预测2019年实际GDP增长为6.6%,与市场共识相符。

2. 通货膨胀:尽管考虑到物价上涨和燃料环境税上涨等因素,但最近的医疗服务价格上涨和油价下跌可能会使2019年的通货膨胀变得可控。2019年总体通胀率的预测为3.9%,略低于彭博社(Bloomberg)此前预测的4.0%。

3. 货币前景:预计2019年越南盾将温和贬值(2.0%,2018年为2.2%)。

4. 政策:2019年,预计政府将更多地关注私营部门,并采取谨慎的货币和财政政策,同时不会改变宏观稳定和近期不良贷款清理方面的工作。

  • 预计政府的货币政策立场将保持不变。

  • 鉴于过去两年预算赤字的缩减,2019年至2020年有谨慎放松财政政策的空间。


国有企业改革在全国反腐斗争中受挫

2018年,土地使用权评估成为国有企业改革进程中的一个突出问题,这给国有企业改革带来了所有权复杂、财务和债务责任不清等挑战。对国有土地转让给私营企业的更严格审查也给越南大城市的房地产市场带来了阻力。随着越南正在进行的反腐运动,预计近期IPO和撤资活动将保持平静。


如果贸易紧张局势进一步升级,越南不一定会从中美贸易战中受益

越南相对中国的有利因素:

较低的劳动力成本

宏观经济的稳定

有利于企业的政策

地理位置的相对优越

美国对中国商品征收关税

越南相对中国的不利因素:

非熟练劳动力

缺乏产业生态

基础设施有限

建立制造设施的成本不断上升

如果美国需要中国商品的替代品,可以选择的出口类型:1、渔业产品;2、首饰;3、手袋;4、家具;5、合成纱和纺织品。

越南不一定会从中美贸易战中获利,首先,越南必须与其他国家竞争以吸引新的投资;此外,仅凭越南低廉的劳动力成本无法促使企业将制造设施迁往该国,低价值制造业(家具、鞋类、纺织品和低技术产品)将是迁移速度最快的,而高附加值制造业(机械、IT和交通)可能需要多年时间才能迁移。


预计美联储收紧政策压力将在2019年有所缓解

由于近期美联储预期有所回转,预计美联储收紧政策对新兴市场金融状况的压力将在2019年有所缓解。越南的强劲的基础面将有助于抵御外部风险。它的优势包括经常账户盈余、持续的财政整顿以及由于近期油价暴跌而降低的通胀预期。


预计中国将继续走软着陆道路

2017年越南对华出口激增后,2018年越南出口增长放缓,但仍保持相对强劲,超过15%。中国经济的软着陆和中国人均收入的提高可能对越南产生积极的溢出效应。尽管2018年人民币汇率波动较大,但SBV的越南盾贬值轨迹平稳,因为:一方面,越南基本面强劲,增长强劲,通胀得到控制;另一方面,越南被认为是美中贸易紧张关系的净受益者。


越南政府支持私营部门所做的努力

越南政府针对国内私营部门的目标:

2020年100万企业,对GDP贡献50%

2025年150万企业,对GDP贡献55%

2030年200万企业,对GDP贡献60%-65%

在支持性政策的背景下,最近私人投资的回升可能会促进经济增长。2016-2018年,民间投资年均增长15.0%,而国家投资年均仅增长6.0%。2016-2018年外商直接投资增速放缓至年均10.9%,而2013-2015年为13.4%。

新建企业主要是经营商业、服务业和建筑业,而不是制造业。此外,公共投资低迷和国企改革近期遭遇挫折,这些都是推动国内私营部门发展的制约因素。

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